איך (כנראה) תיראה הרגולציה בעניין מימון המונים לחברות סטארטאפ ועסקים קטנים

החוק שיאפשר לעסקים קטנים וחברות הזנק לגייס כסף באתרי מימון המונים כבר חוקק והוא עובדה קיימת ומשמעותית ביותר. יחד עם זאת, מה שיותר מעניין כרגע אילו התקנות שיותקנו תחת החוק החדש (חשבו על החוק שחוקק כתכנית אדריכלית + היתר בניה סופי, ואילו התקנות נוגעות לסוג הריצוף, הצבע, הגג, המטבח וכדומה). בשבועות האחרונים הוצגו פרטים שונים לגבי התקנות בתקשורת וברשתות החברתיות אך האמת ששום דבר אינו סופי שכן אילו טרם אושרו בועדת הכלכלה. אנו מדברים עם האנשים ברשות ניירות ערך ורציתי להציג לכם בקצרה את הרגולציה הצפויה כפי שאני מכיר אותה נכון להיום:

החברות המגייסות:

  • רשאיות לגייס עד מליון שקלים בשנה באתרי מימון המונים מורשים ללא צורך בתשקיף.
  • רשאיות לגייס מעל מליון שקלים ולא יותר משני מליון שקלים בכפוף לאישור של הרשות לעסקים קטנים או אם ישנו משקיע מוביל שמשקיע לא פחות מ 10% מהסכום אותו החברה מעוניינת לגייס (בגדול משקיע מוביל זה מישהו/י שמתמחה בהשקעות ולכן רשות ניירות ערך מתייחסת להחלטתו להשקיע כסוג של גושפנקה המורידה את סיכון בהשקעה בחברה המגייסת).
  • ישנן חובות גילוי על החברה המגייסת (כגון רשימת בעלי מניות קיימת, נתונים פיננסיים וכדומה).
  • החברה יכולה להציע מניות או אגרות חוב.

המשקיעים:

  • מי שהכנסתו השנתית נמוכה מ-750,000 ש"ח בשנה יוכל להשקיע עד 10,000 ש"ח בחברה ולא יותר מ 20,000 ש"ח בשנה סה"כ דרך אתרי מימון המונים בתמורה לניירות ערך.
  • מי שהכנסתו השנתית היא בין 750,000 ל- 1.5 מליון ש"ח יוכל להשקיע 15,000 ש"ח בחברה בשנה וסה"כ לא יותר מ-5% מהכנסתו השנתית.
  • מי שהכנסתו השנתית גבוהה מ-1.5 מליון ש"ח, יוכל להשקיע 20,000 ש"ח בחברה במהלך שנה, ולא יותר מ-100,000 ש"ח סה"כ בשנה דרך אתרי מימון המונים בתמורה לניירות ערך.

משקיע מוביל:

ציינתי לעיל מיהו בגדול משקיע מוביל, הנה כמה התייחסויות אליו ברגולציה הצפויה.

  • הוא חייב להשקיע לפחות 10% מהסכום אותו מבקשת החברה לגייס מהציבור.
  • בנוסף, אין לו קשר קודם לחברה.
  • הוא צריך להיות "משקיע מתוחכם" (כהגדרתו בחוק ניירות ערך אשר שונתה לאחרונה, דוגמה למשקיע כזה היא קרן הון סיכון) או משקיע אשר ביצע לפחות חמש השקעות בחמש חברות הזנק (או עסקים קטנים) בחמש השנים האחרונות בסכום כולל שלא נופל משני מליון שקלים.
  • תנאי ההשקעה של המשקיע המוביל יהיו זהים לשאר המשקיעים אלא אם כן נאמר בהצעה לכלל הציבור שהמשקיע המוביל יקבל תנאים טובים יותר במחיר למניה (או בריבית אם מדובר באגרות חוב).

חשוב לדעת, ישנם ניואנסים רבים של הרגולציה המוצעת שנמנעתי מלפרט כאן, אתם/ן אנשים עסוקים ולא ראיתי לנכון לפרט כל פרט קטן במיוחד אם הוא אינו סופי. תרגישו חופשי לפנות אלי במייל לגבי שאלות (או לכתוב אותן בתגובות למטה, אני אענה כמיטב יכולתי). אם בא לכם לדבר על זה בטלפון שלחו לי מייל ל arik@mimoona.co.il עם מספר הטלפון שלכם ואחזור אליכם.

בברכה,

אריק.

נ.ב. אם אתם רוצים לקרוא מה שאני קורא במהלך השבוע על מימון המונים (בעיקר באנגלית), תוכלו להירשם כאן והלינקים המקצועיים יגיעו למייל שלכם/ן.

 

איך (כנראה) תיראה הרגולציה בעניין מימון המונים לחברות סטארטאפ ועסקים קטנים

10 מחשבות על “איך (כנראה) תיראה הרגולציה בעניין מימון המונים לחברות סטארטאפ ועסקים קטנים

  1. תודה אריק!
    נראה לי שרוב העיסוק בגיוס המונים לא מתקרבים לסכומים האלה.

    אולי מאתיים אלף שח גג, לרוב יותר קרוב לעשרים אלף, והמממנים בממומצע מאתיים שח, מקסימום ארבעת אלפים (אני חישבתי את כל אלה בדולרים).

    אז נראה לך שבעתיד הנראה לעין חוקים אלו יהיו ישימים למישהו? או אולי תעלה לינק לפרוייקט שזה כבר מתקרב?

    סתם סקרן:-)

    אהבתי

  2. היי גדעון, תודה על התגובה. מה שאתה רואה היום בארץ זו רק ההתחלה. תן מבט על פלטפורמות מימון המונים בעולם שמאפשרות גיוס כסף בתמורה למניות ותראה סכומי גיוס הרבה יותר גבוהים. לדוגמה: https://www.seedrs.com/
    ניתן ללמוד על הפוטנציאל ממה שקורה שם

    אהבתי

  3. ron הגיב:

    לי נראה שזה אולי נראה טוב, אבל זה רע. זה סוג של חוק שתוקע את כל החופש שקיים כעת, על ידי רגולציה מכבידה וחוקים שמקשים לגיוס. מי שחשב עד היום לגייס סכום של 50,000 ש"ח לדוגמא לשם קידום העסק או הקמת עסק כלשהו, ירתע מלעשות זאת עכשיו עקב כל מה שמבקשים ממנו. מה אכפת למדינה אם אדם מחפש שותפים לעסק שלו ובלי קשר לכל הקשקוש של כל מני ניירות ערך ורשויות שמתערבות. לא זו בלבד, אלא שגם יהיו אתרים שמורשים לכך? זה אומר שבעצם אדם לא יוכל להקים אתר פרטי ולגייס, שוב, עוד מקל בגלגלים. תארו לעצמכם שיש אדם שיש לו את ה"המצאה הבאה" והוא רוצה לשתף אחרים בכך, לגייס אותם למיזם… למה שיצטרך להיות תחת אתרים מורשים לכך? זה עסק שלו! לי לא מובן כל החוק המסורבל הזה שתוקע, לטעמי לפחות, דבר שסוף סוף תופס כיוון נכון, בשוק תחרותי, שדווקא אין בו צורך לרגולציה ובטח שלא בסכומים של פחות ממיליון ש"ח

    אהבתי

    1. תודה על התגובה רון. מי שרוצה לגייס 50000 ש"ח ולא להציע ניירות ערך בתמורה יכול לעשות זאת ללא כל רגולציה כבר היום. עסקים לא יכולים להציע ניירות ערך באתרי מימון המונים כי זו עבירה על חוק ניירות ערך, וזה מה שהחוק משנה. אם יש לך פיצריה ואתה רוצה בתמורה להציע פיצות כדי לגייס 50K תוכל לעשות זאת ללא כל רגולציה. הגיוני?

      אהבתי

      1. ron הגיב:

        אסביר טוב יותר: קודם כל, כן בעיה לגייס 50K או כל סכום, בטח למי שאין או מי שכבר מושקע וכו… לא פשוט לגייס בעיקר למי שאינו נוכל ולא רוצה סתם לגייס. למה שלא או כל להציע למי שמשקיע לי בפיצה, אחוזים מהכנסות? תפקידים? בונוסים על XYZ? למה שמישהו יגיד לי שאני צריך שותף עם תנאים כאלו וכאלו שמשקיע ואם הוא לא עומד בתנאים אלו אני לא אוכל לגייסו כמשקיע… קראתי את הנוסחים השונים בהצעת החוק. תן לי לשאול בצורה פשוטה: אם יש לי למשל אפליקציה ואני רוצה משקיעים, האם במסגרת החוק החדש אוכל לפתוח אתר, לגייס משקיעים, להציע להם אחוזים ושותפויות וכדומה?

        אהבתי

      2. היי רון, אכן כן. תוכל לעשות זאת במסגרת החוק החדש. למען האמת אתה יכול לגייס כסף ממשקיעים גם היום ללא התנאים שדורש החוק, רק שאתה מוגבל להציע זאת רק ל 35 אנשים בשנה (משקיעים מתוחכמים כהגדרת החוק אינם נכללים בספירה). מה שהחוק עושה, הוא מאפשר לך להציע ליותר מ 35 בשנה, ולמעשה לכלל הציבור. אני מבין לגמריי את הביקורת שלך, אבל ישנה מטרה בבסיס החוק והיא מחד לאפשר לחברות לגייס כסף מהציבור עם מעט מגבלות, ומאידך כן להגן על ציבור המשקיעים הפוטנציאליים.
        מקווה שעניתי על שאלתך

        אהבתי

  4. נראה כמו פריצת דרך -אבל רק פירצה….
    בהנחה ועלו מיזמים כאלו לרשת, האם החובה לבדוק את טיב המשקיעים חלה על המגייסים או על הפלטפורמה?
    הרי בהיעדר משקיע מתוחכם כל המיזם עלול ליפול.

    אהבתי

    1. היי טל, אחלה שאלה. בגדול כל עוד החברה תגייס פחות ממיליון שקלים אז אין צורך במשקיע מוביל. ברגע שעוברים את רף מליון השקלים אז אכן יש צורך בכך. נכון להיום , וזה אינו סופי, החברה המגייסת תצטרך לבדוק האם מדובר במשקיע מוביל על פי הגדרת החוק. רשות ניירות ערך אמורה להציג הנחיות כיצד לעשות זאת. אבל אפשר לראות בעולם מודלים אחרים בהם מסתמכים על הצהרת המשקיע.

      אהבתי

כתיבת תגובה

הזינו את פרטיכם בטופס, או לחצו על אחד מהאייקונים כדי להשתמש בחשבון קיים:

הלוגו של WordPress.com

אתה מגיב באמצעות חשבון WordPress.com שלך. לצאת מהמערכת / לשנות )

תמונת Twitter

אתה מגיב באמצעות חשבון Twitter שלך. לצאת מהמערכת / לשנות )

תמונת Facebook

אתה מגיב באמצעות חשבון Facebook שלך. לצאת מהמערכת / לשנות )

תמונת גוגל פלוס

אתה מגיב באמצעות חשבון Google+ שלך. לצאת מהמערכת / לשנות )

מתחבר ל-%s